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  徐州鼓楼区股票配资【 139 1313 4668 】苏州宏发公司专注股票配资|期货配资,独立账户交易,欢迎电询合作!

很多股票投资者喜欢满仓操作,亏损后大部分人选择的是等待或在低位增加资金补仓,以期降低平均持有成本,等待股票价格的反弹。这样操作对股票交易意味着以时间换取利润,但在期货的操作中,却可能使投资者血本无归,甚至出现负资产的状况。股指期货仿真交易已经给很多投资者上了一堂风险教育课,最近进入期货市场的很多股票投资者也因此付出了惨重的代价。那在期货交易中该如何管理现金以规避风险?结算准备金又和哪些因素有关?

首先,投资者的风险承受能力是影响结算准备金的重要因素。如何评价投资者承受的风险,杠杆比率是一个很好的指标,高杠杆意味着可能的高收益,同时也意味着高风险。期货的理论杠杆比率和投资资金面临的实际杠杆比率有很大的区别,理论杠杆比率是指保证金率的倒数,10%的保证金等同于10的杠杆比率,但实际杠杆比率则要考虑总资金,譬如10%的保证金率下,交纳10万的保证金,留存10万的结算准备金,那么理论杠杆比率是10倍,总资金的实际杠杆比率只有5倍。风险承受能力越大,可以接受的实际杠杆比率越高,留存的保证金就越少,反之亦然。但投资者也一定要注意高杠杆比率带来的高风险,可能使高收益的希望落空。因此股票投资者进入期市的初期,应该理性利用资金的实际杠杠比率,管理好自己的现金流。

其次,交易合约的选择将影响结算准备金的留存。每个合约价格的波动虽然都应该与现货的价格波动有一定关系,但远期合约因为存续时间长,面临的不确定因素更多,价格的波动幅度一般情况下要远大于当月和近月合约的价格波动,如果选择远月合约进行交易,留存的结算准备金理论上应该高于当月或近月合约交易时应留存的结算准备金。另外,选定交易合约之后,合约到期时间也会影响留存准备金的多少,准备金应随到期时间的减少而不断下降。

最后,投资者预期持仓的时间也是决定准备金多少的重要因素之一。很多投机者往往采用当天的回转交易,那么他需要留存的准备金就非常少,甚至不用留存准备金。

结算准备金的影响因素主要包括以上几点,但准备金的管理不应该静态的看,而应该动态的管理。随着行情、到期时间以及交易策略的变化,留存保证金需要相应变化。新进入期市的投资者应该充分理解期市的风险,谨慎探索适合的交易方式和相应的现金管理模式,达到自己的投资目的。


2019-07-14
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邵志卿:
网名一笑,1983年出生,肄业于中山大学计算机专业。深圳一川投资基金经理,09年进入国内期货市场,11年进入某私募工作学习,13年与朋友创立“一川投资”。
一川1号账户操作人,该实盘账户从2013年7月运行至今,累计收益率高达54.96%
一川投资,以国内期货市场为立足点,以全球金融市场为发展方向,放眼未来,以打造高收益投资产品为己任。“一川”合而为“卅”,这个名字也表示了他们的目标:给予投资者每年百分之三十以上的回报。
金斧子在线理财经纪业务中心今天有幸采访到了一川投资的邵志卿先生,并就一些大家感兴趣的问题与邵先生进行了深入的交流:
金斧子期货:邵先生您好,非常感谢您在百忙中接受我们的采访。您是因为什么机缘进入到期货市场的呢?
邵志卿:我在离开第一次创业的公司后,相当长一段时间找不到工作,后来因为亲戚介绍误打误撞进了这个行业,入行前连股票都不知道是啥.那时亲戚反复和我强调这行很难做,当时也没想那么多,觉得有份工作就不错了,就投入了进来,并且重心一直在交易上。在交易的过程中遇到了很多贵人,尤其是我的老师。虽然我不方便提他的名字,但我很感激他。
金斧子期货:你今年已经过了而立之年,为什么会选择这个行业作为创业的开始?
邵志卿:我觉得我是一个比较幸运的人,知道自己要什么。我喜欢交易,希望帮助人,想创建一个拥有良好文化的团队。我现在做的这件事,正是三者的结合。
金斧子期货:您在期货市场的主要投资策略是什么,可以给大家讲一讲吗?
邵志卿:简单来说,就是寻找价格的偏离,过于高估或者低估。大的方面,提前半年以上在技术面寻找机会,再在基本面上去寻求印证。中的方面,用弹性对冲的方式降低市场风险。所谓弹性对冲,就是在市场多个品种中,根据市场本身的强弱,增加和减少多空单的比例。甚至有时可能全部是多单或空单,不僵化,一切随着市场来。小的方面,用技术面,和一些逆小势顺大势的操作打波段。当然这些都是术的层次。略的层次可能更为重要些。略主要指心法,这个就无法三言两语涵盖了。
金斧子期货:目前您还在做哪几个市场?您的资金是如何分配的?为什么这样分配?
邵志卿:目前主要的操作市场还是国内的期货,毕竟这块是最熟悉的。最近也在研究和布局一些外汇和外盘的期货品种,有些品种已经具有潜在的投资机会了,比如咖啡。至于资金的分配,没有绝对,完全根据当时的情况来。
金斧子期货:您做期货交易已经有好几年了,在这些年中,您有没有大赚大亏的经历?从中您学到了什么?
邵志卿:可能相比一些高手来说,我的大赚和大亏的经历都非常微不足道。所以我通常遇到前辈高手,第一反应都是请他们聊自己大赚大亏的经历,第二个就是问他们当时如何突破交易瓶颈。对于这个问题的本质来说,我觉得主要是这个经历对于心性的锻炼。我其实一直在做这个事情。
金斧子期货:您一般同时操作多少个品种?不同的时期如何选择品种?
邵志卿:原则上不超过4个,超过4个我就会检讨是不是自己心态出了问题。品种一般是提前半年就选好了的,只是介入的时机有所不同而已。选择品种一方面根据当时市场的强弱来定,比如现在市场我认为要走强,就会选择油脂、股指等较强的品种作为主要仓位。另一方面,还是看价格的偏离程度。如果在技术面的大周期,以及基本面都严重偏离它的正常价格,短周期上又出现技术的印证信号,就会进场。
金斧子期货:您做交易的时候,主要以日内为主还是隔夜为主?利润主要由日内贡献还是隔夜贡献?
邵志卿:主要还是隔夜,之前占六成左右。但日内的模式还没完全成熟,所以目前正在缩减日内的交易规模。
金斧子期货:单个品种的仓位一般有多大?一个账户的仓位一般有多大?最大仓位会曾达到过多大?空仓时间多不多?
邵志卿:仓位要看机会的级别,对冲需要,和品种波动率及风险的测算。但进场一般都在5%左右。最大仓位曾达到80%以上,当然是对冲的前提下。空仓时间比较少,因为我们通常按照周月线级别操作。除非我度假或者休息,才会空仓。一年至少一次。
金斧子期货:您如何看待期货交易中风险和收益的关系?
邵志卿:交易也可以理解为尽量寻找风险和收益不成正比的机会,是一个沙中淘金的过程。交易者在成长到一定程度后会发现到处都是交易机会,然后就卡在这里了。实际上大部分的交易机会都是沙子;而好的交易者,会从里面找到金子,甚至是铂金和钻石。至于那种一生可能才遇到一两次的机会,就应该勇敢的把握住来成就自己。
金斧子期货:您在私募排排网的实盘账户,4个月最大收益率超过了70%,回撤也不大,请问秘诀在哪里?
邵志卿:实际上4个月很短,我认为不能体现一个交易者的水平。可能是过去几个月的市场正好吻合我的风格,也可能是我正好做对了几波行情。交易的完善没有尽头。相对于交易外在的体现,我更关注内在的提升。
金斧子期货:期货市场已经进入资产管理时代,您对自己的期货交易之路有何规划?
邵志卿:市场上潇洒走一回的人很多,能够来回走的人却少之又少。在解决一些交易的问题之前,我暂时不考虑发产品。所以目前的规划是2015年之前都不发。我打算做到60岁才退休,我还有很多时间。
金斧子期货:您觉得具备哪些素质、能力和资源的人,更容易在期货资产管理时代胜出?
邵志卿:现在就像是百家争鸣之前的那段时间,未来的市场将会非常精彩。对我而言,市场中没有胜负,只有对自我的不断剖析和了解。
金斧子期货:为什么大部分投资者在股票市场、期货市场最终的结局是亏损?
邵志卿:可能因为有的交易者太过关注市场本身,却很少关注自己。反求诸己,无论对于交易还是生活来说,都有很好的帮助。
金斧子期货:您对刚进入期货市场的新手有何建议?您觉得新手进入期货市场应该做哪些方面的准备?
邵志卿:市场如人生,没有标准答案。所以要在交易的过程中不断了解市场和了解自己,两者同样重要。但实际上这两者都是伪命题,因为市场和自己都在不断的变化。正如有的人认为市场是地狱,有的认为是天堂,有的认为是修心场——其实这只取决于自己。当发现市场就是自己时,我们就找到答案了。
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2019-07-14
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有一位老禅师,他发现自己有一个徒弟非常勤奋,不管是去化缘,还是去厨房洗菜,这个徒弟从早到晚,忙碌不停。

其实这小徒弟内心很挣扎,他的眼圈越来越黑,心也越来越不坚定。终于,他忍不住来找师傅。

他对老禅师说:“师傅,我太累,可也没见什么成就,是什么原因呀?

老禅师沉思了片刻,说:“你把平常化缘的钵拿过来。

小徒弟就把那个钵取来了,老禅师说:“好,把它放在这里吧,你再去给我拿几个核桃过来装满。

小徒弟不知道师傅的用意,捧了一堆核桃进来。这十来个核桃一放到碗里,整个碗就都装满了。

老禅师问小徒弟:“你还能拿更多的核桃往碗里放吗?

“拿不了了,这碗眼看已经满了,再放核桃进去就该往下滚了。

“哦,碗已经满了是吗?你再捧些大米过来。

小徒弟又捧来了一些大米,他沿着核桃的缝隙把大米倒进碗里,竟然又放了很多大米进去,一直放到都开始往外掉了。小徒弟才停了下来,突然间好像有所悟:“哦,原来碗刚才还没有满。

“那现在满了吗?

“现在满了。

“你再去取些水来。

小徒弟又去拿水,他拿了一瓢水往碗里倒,在少半碗水倒进去之后,这次连缝隙都被填满了。

老禅师问小徒弟:“这次满了吗?

小徒弟看着碗满了,但却不敢回答,他不知道师傅是不是还能放进去东西。

老禅师笑着说:“你再去拿一勺盐过来。

老禅师又把盐化在水里,水一点儿都没溢出去。

小徒弟似有所悟。老禅师问他:“你说这说明了什么呢?

小和尚说:“我知道了,这说明了时间只要挤挤总是会有的。

老禅师却笑着摇了摇头,说:“这并不是我想要告诉你的。

接着老禅师又把碗里的那些东西倒回到了盆里,腾出了一只空碗。

老禅师缓缓地操作,边倒边说:“刚才我们先放的是核桃,现在我们倒着来,看看会怎么样?

老禅师先放了一勺盐,再往里倒水,倒满之后,当再往碗里放大米的时候,水已经开始往外溢了,而当碗里装满了大米的时候,老禅师问小徒弟:“你看,现在碗里还能放得下核桃吗?

老禅师说:“如果你的生命是一只碗,当碗中全都是这些大米般细小的事情时,你的那些大核桃又怎么放得进去呢?

小徒弟这次才彻底明白了。

如果您整日奔波,异常的忙碌,那么,您很有必要想一想:“我们怎样才能先将核桃装进生命当中呢?如果生命是一只碗,又该怎样区别核桃和大米呢?

如果每个人都清楚自己的核桃是什么,生活就简单轻松了。我们要把核桃先放进生命的碗里去,否则一辈子就会在大米、芝麻、水这些细小的事情当中,核桃就放不进去了。

生命是一只空碗,但是应该先放进去什么呢?什么才是你的核桃呢?



2019-07-14
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第四章:赚了第一桶金,却丧失了她
在北京没什么人脉资源,现在是要白手起家,怎么办呢?
其实这对我不是什么难事!当年我带着170元钱开始环全国旅行,不也是白手起家吗?当我花3块钱吃完第一碗面时,我就知道我的第二顿饭不能花钱了!否则170块钱能吃几碗面呀!我就得和陌生人打交道,了解他们的情况,到处考察,顺便看看他们能不能帮我解决顿饭和一晚上的住宿问题。
今天,我先得到处了解别人有什么需要,看我是否能帮他们。
那时我在一个小私企打工,在亚运村附近,正好不远的地方有一个期货营业厅,那时我经常中午趁吃饭的时候,去期货营业厅去看看盘面情况,然后根据自己创造的技术系统,自己心里默默做交易,然后等到第二日,在对比一下盘面,看看自己的判断是否对,心里面的交易是否赚到了钱,由此希望提高自己的交易水平。
我那时候很穷,家里是农村的,因为没拿到大学毕业证,也找不到正经的工作,就在一个小私企里打工,工资很低,一个月就500多,没有五险一金,啥都没有,而且还可能随时被炒鱿鱼。老板也对我比较抠,有时候找借口扣我的工资。
我那时候为了节约开支,就在中关村附近的村里,和几个人合租了一个小瓦房(当时的中关村不像现在这么繁华,当时中关村还有很多荒地,城中村比较多),一个月40多元的房子,里面住的大多是一些北漂的,或者农民工,或者做小生意的,一起挤挤。他们也想不到,我曾经是一个名牌大学的学生,也认为我是北漂的,我也不愿意告诉他们,因为我觉得自己没脸给别人说。
有一日,中午我去营业厅看盘,买了一份盒饭,在里面边吃,边和一些交易者交谈行情,因为我去的比较多,所以和他们也就熟悉了。但是我和他们谈行情的时候,他们都不知道怎么分析,交易根本就没法则,全凭感觉交易,当价格涨的时候,觉得涨了,就买多,当价格跌的时候,就做空,还有的听消息,爱打听小道消息,有的根本不知道期货是干啥的。
我看他们中,基本上没几个人期懂技术分析的,而且亏的伤痕累累,于是我突然想,我给他们做免费的技术讲解,和一些简单的指导,毕竟我也在期货公司里干过,也看过几本书,而且我也想尝试一下我创造的交易系统,到底能否实际带来盈利。
我有了这个想法后,我就和几个经常聊的人讲了,他们觉得这个想法不错,于是我找营业部的经理,把我的想法说了,反正我又不收一分钱,何况经理也担忧一个个客户亏的,会使老客户越来越少,开发新客户的难度很大。于是同意了,但是不提供场所,就在营业厅里,而且趁中午的这个时间。
当日晚上,我没有回家,我在公司呆了一晚上,把我以前期货书中看到的,都整理了一些,梳理了一下思路,差不多弄到晚上三四点。第二日中午,我趁中午的吃饭时间,赶紧过去,打印了几份文档,发给这些投资者,然后他们边吃饭,我边讲,讲完之后,讲盘面,谈我的看法。
就这样,过了差不多一周,这时一个大客户找到我,我们都叫他小胖,年龄不大,也就20多头,但是家里有钱,听说父亲是市委的干部,母亲是开公司的。他也没上大学,听说期货能赚钱,就来玩期货,结果投的100万,亏了30多万,他也不懂期货,啥都不懂,就凭感觉操作。他说,能不能让我在他旁边,指导他操作,顺便教教他,他给我开工资,一个月1000多。我当时就满口答应了,觉得自己施展才华的时候到了。
于是当天我就辞掉了工作,老板欠我几百的工资钱,我还继续给他要,毕竟是我的血汗钱。
第二日,我就直接去了期货营业厅,小胖在营业厅里有一个VIP客户室,有两个沙发和一台电脑,我去了,小胖又让营业厅再给我配一台电脑,我终于有了一台自己能看盘的电脑了,那时的心情是多么激动。
我开始利用我创造的技术系统,给他指导操作,他完全听我的指导。当时行情不错,大部分商品都出现了不错的上涨行情,我的系统又是趋势性系统,所以盈利不错。两个月的时间,用了40%的总资金,赚了50%的净利润。他的资金从70万重新恢复到100万,还盈利了几万。
我记得他账户恢复到100万的那天,他请我去了一家夜总会,带我去唱歌跳舞,尽兴的时候,又给我叫了两个小姐,陪着我,我当时很不好意思,因为我从未这么近距离地接触女孩子。那天,小胖给我开了房间,我那天喝多了,两个小姐把扶进了宾馆,但是因为我喝的太醉,我那时确实很高兴,以为自己掌握了赚钱的法宝,我会找回我亲爱的她,我很快就会富裕起来,很快就会向我亲爱的她求婚。那天太醉,我什么都没做,我想,即使那时候我不醉,我什么也不会做,因为我念念不忘我心中的她。
第二日,小胖给了我两万,作为盈利的分红,我当时攒着这两万,这可是我第一次见过这么多钱,厚厚的一大叠,我感觉像做梦一样,我那时候的工资一个月才500多,除去吃饭、租房,也就剩300。两万多,我得干多少年啊,够我在农村盖一座不错的瓦房了。我很激动,当时感觉我的人生将脱离贫穷,将很快富裕了。
第三日是周日,我想赶紧和我亲爱的她报喜,把我赚的两万钱,告诉她,让她父母相信,我是一个能干事的人,是一个潜力股,是一个黑马股,希望能给我一段时间。于是,我迫不及待地买了一身新衣服,买了一个新手表,把自己打扮了一下。
当我去到她住的部委大院时,我看到亲爱的她和一个男的在一起,看起来很暖昧,还半牵着手,我的心像刀割一样,好像在滴血,一滴一滴的。但是我明白,要冷静,毕竟我们已经不是男女朋友,毕竟我是穷人的孩子,毕竟我来自农村,我毕竟没拿到大学文凭,毕竟我只是一个打工仔,一个北漂族,我有何资格和她吵,我没资格,至少当时没资格。我走了过去,她看到了我,只是惊讶了一下,然后跟我介绍,说 这个男的 是她的男朋友,也是她父亲同事的孩子,也是这个部委大院的,然后跟这个男的说,我是她的大学同学。然后,我不知道说啥,傻傻的,跟这个男的握了握手,说我因工作,到这个院子里找一个人、、、、、、,仅此,我就走了,离开了,以后,再也没来过这个院子,包括现在都没再去过
我走出大院的那一刻,我的大脑完全空白,头嗡嗡作响。亲爱的,不知何时再能牵你的手,在你的心中,我只是一个匆匆的过客,但是在我的心中,你却是永久的伤痛。



2019-07-14
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建议在15500处中线做多锌,持有三个月至半年,目标价18000.
从基本面上看,在目前这个价位上,锌的供给会逐步减少。许多重要矿山都进入了开采末期,计划关闭,所以未来几年其实锌的供给都会逐步减少。虽然也有新增矿山,但总体上产出是下降的。金属矿山从开挖到产出往往需要两三年的时间,因此供给减少的趋势一旦形成,持续性比较强。即使价格上涨,短期的供应还是会比较紧张。
需求方面,这一轮锌价下跌已经反映了经济增速下滑的影响。工业上主要用锌来做镀层,可以防腐蚀。比如说自来水、煤气管内壁镀上一层锌,就可以防腐蚀。试想一下,去年以来,以房地产为代表的实体经济处境这么坏,新建房屋少了这么多,谁还用这么多自来水管呢,所以对锌的需求也在减少。
但是市场对这个是有预期的,政府也一直在引导市场降低增长预期。我注意到,在政府进一步将增长目标下调到7%的时候,市场反应十分平静,因此可以说前期锌价的下跌已经消化了这一因素。但是往后看,需求复苏是有可能的。因为为了保证这个增长,政府肯定会加大投资。并且美国经济已经复苏,欧洲经济在货币刺激下也会转强,这些都将提高对金属的需求。因此我认为,在今年下半年,最迟明年上半年,全球对有色金属,包括锌的需求将会复苏。
货币面上,国内宽松预期非常强烈。我在国外上学感觉很明显,欧美都在搞刺激,你搞完了我搞。美国虽然退出QE了,但是利率仍然是零。中国如果不搞刺激,在我看来一是吃亏,因为人家刺激之后货币贬值,商品竞争力增强,二是国内经济下行压力会越来越大。最近几个月明显的通缩迹象就是证据。所以我认为目前降一次息不够,还得降。但是,我们也不能期望国内的货币政策过于宽松,因为本届政府调整经济结构的决心非常大。像09年那样的大水漫灌绝不会出现。这也是我不过分看高锌价的一个原因。
从技术面来看,锌价在15500附近有很强的支撑,对应国际锌2000美元,在这个位置建仓是比较安全的,也好止损。
从整体上看,目前锌价已经消化了前期利空,新的利多因素正在酝酿。在这个位置上即使再跌,也跌不了太多。因此可以做中线投资。
七禾网真诚感谢天白供稿



2019-07-14
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2019-07-14
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部分股民认为股指期货上市造成股市大盘被投机资金控制,加剧股市的波动。股票是一种有价证券,存在股本的固定额度,对股票流通股的吸筹可对股价起一定的影响作用,其在股指期货上是否存在被操控的现象引起了投资者的关注。

2001年,联通和中移动的市值占了恒指的22%,能够影响恒指1/5以上的升跌,因此大型基金只要操控了联通及中移动两只股票的股价,便可在很大程度上操控恒生指数期货。但沪深300指数指标股权重相对分散,有着很强的防操控性,不会出现类似恒生指数的风险事件,以8月10日为例,沪深300指数的第一大权重股招商银行的权重仅为3.71%。

股指期货是一种以股票价格指数为标的物的金融期货,选择的是市值占比较高、指标股权重相对分散的沪深300指数作为标的指数,也就是说沪深300指数涵盖的基本上都是大盘股。大盘股由于流通盘及流通市值都比较大,很难被某笔资金人为操控,因此股指期货本身也是不容易被操控的。

股指期货虽然连接股票现货市场,但其必须遵循期货的特性。期货是现在进行买卖,但在将来进行交收或交割的标的物,这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品,也可以是金融工具,还可以是金融指标。因此,只要买方和卖方都有意愿,期货是可以无限制成交的,那么期货的持仓从理论上讲也是可以无限的,这和股票的流通股过少容易被操控不同。期货因为理论上的无限持仓很难被单一的某笔资金所操控,而且期货的多空总持仓必然相等,这就决定多方即使资金再多,如果没有空方卖货,那么多方也无法去控制市场。

监管层及交易所同时做了大量的风险防范措施。有别于商品期货,股指期货的开户遵循了严格的流程,首先是严格的临柜开户,且开户过程中一整套的资料审核保证了开户者身份的真实性,增加了投资者分仓的风险和成本,限制了企图不轨的资金加剧市场波动。另外,中金所为防范市场初期的风险,对投机头寸限仓有严格的限制,要求投资者单个合约单方向持仓均不得超过100手,大大降低了大户利用资金优势操纵股指期货合约的可能。

正是期指较强的防操控性,才使得其运行更符合市场实际,加之期货是对未来市场的预期,投资者才能利用股指期货的价格发现功能来预判股票现货市场未来可能出现的走势,因此股指期货是股票现货市场价格趋势的风向标但决不是加速器。




2019-07-14
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主题:南京栖霞区股票配资[阅读数:20]查看全部回复
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操盘纪律,操盘纪律主要是来避免我们交易中的风险,设定了一些比较严格的规定,操盘纪律也是我们交易的一个重要组成部分,通过它控制系统运作中发生的一些问题。

首先就是资金管理。做交易目的是赚钱,想赚钱就需要有一定的资本金,这是最基本的先决条件,所以资金对交易者来说很宝贵,资金管理非常重要。很多交易新手往往就在资金管理上出问题,前面赚很多,但后来一夜就爆仓,被打回原形,这种教训非常多。所以一开始我们就需要对资金管理有个规定。那么到底怎么去管理?其实没有一个标准模式,每个人的方法都是不一样的,要根据各人的交易策略来决定。

这里介绍的方法通常只适合小账户,适合初学交易的人使用。而大账户和有交易经验的人不必拘泥于这一种方法。这里10%,10%,20%是什么意思呢?这是我制定的1 1 2的资金管理法则,就是每一次交易第一单进去的时候,最多不能超过资金账户的10%,带有点试探性和保护性,不能超过,只能少不能多。如果做的顺手,要加仓了,那么可以在上面再加一倍。举例说,开始买了一手,如果盈利了,在一定的条件下,可以再加一手变成两手;如果运气很好,它还在盈利,那么找机会再加20%,这时基本上就到了极限。当然在加仓的时候,止损也要跟上去,至少这时本金已经是安全的。

一定要有计划,最多时只能占40%的资金。对于小账户,我们要尽量把资金用足,要不赢利的能力就比较低,虽然风险低,但赢利也少。当确实找到机会的情况下,我最多允许动用原有资金的40%来做交易,但这是极限。这是一个交易策略性的问题,每个人思考的都不一样,每次9%行不行?15% 15%行不行?我说都行。只要你把基本原则定下来,然后按照去做。你们可以把这个资金管理法则作为参考,按这个试一试。因为投机交易通常是保证金交易账户,10%也很厉害了。

第二条和第三条大家可能认为次序不对,我是故意这样做的。我通常是把每一单的风险止损和总的止损底线分开的,我没有在它们之间建立逻辑关系,比如把止损积累起来是多少。从表面上看这里面好像有矛盾,没有严格执行止损,但实际上在做交易的过程中,止损通常是被严格执行。6%是底线,但是在平时交易的过程中,不能拿这个底线作为交易的止损原则,如果这样,几次触及底线,你就完了。6%是一个极端的情况,是保护性的,我们通常不允许它出现,如果出现这种情况的话,我在第三和第四条就讲了,一个是每天最大的亏损,如果这一天特别倒霉,如果在做交易的过程中,风险失控了,比如当发现一个大的机会,感觉特别好的时候,有的时候可以打破一点原则,但是要有一个前提,要勇于承担这个风险,这个风险你能承担吗?如果愿意承担,你就可以突破。这个风险的承担。我给自己划条底线,就是无论什么时候,都不能超过6%。如果超过这个底线,哪怕心里再郁闷,也不做了。其次,非但一天亏损6%就不做了,如果几天下来亏损累积达到9%,一个月都不要再做交易了,好好想一想这9%是怎么亏掉的?在没有想明白之前,不要再做了。9%啊!你已经亏了很多很多了!所以这是一个红色底线。

针对每一单的可能造成的亏损我们制定了三六九原则,最重要的就是每手最大亏损不能超过9‰,这也是能做到的,这样你就可以倒过来推算你的头寸有多大,我有多少钱,能做几手?当然也不是一定非要9‰,在实际交易中,不同的交易对象,不同的交易环境,不同的交易方案,控制风险,设立止损的尺度也不一样,可能是3‰或6‰。

总之,根据每个人的具体情况不同,以上比例可以调整。比如说有的人资金很小,每次只能做一手到二手,这时的风险止损可以适当调整的稍微大一点,1%、1.2%、1.5%、1.8%、2%都可以,但是不要超过2%。如果保护性止损设得很小的话,那么就会老是被止损,慢慢地资金就会被侵蚀掉了。保护性止损不要超过2%,资金越大、越是专业的人这个比率越小,通常接近于1%左右,像我就是控制在0.9%,甚至我0.3%、0.6%也在做。

第五条,如果这天交易连亏三单,必须中止交易。说明运气不好,就别做了。我们的指导思想是见幾而作,但是连续三单都判断失误,至少说明今天的交易状态、思维能力,以及运气都太差了,这种情况下就没有必要继续去做。

我们对自己要有一个要求,任何时候都不要抱侥幸心理,要学会放弃,学会观望,学会等待。我们讲过,人的精神状态、情绪都和交易有很大关系。精神状态好、精神饱满,思维就敏捷、判断就准确,你会发现你的节奏会踏得很准,做起交易来很顺畅,很舒服。但如果处在人生的低潮,情绪低落,思维混乱,注意力不集中,那么出错率就会很高,这时你会发现每一单都不顺利。哪怕你有很高水平,但还是会遇到这样的情况。我自己也有这方面的体会,因为人不可能总是处在那种精神很旺盛的状态,人体生理机能是有周期性的,总有低潮的时刻。连续亏损实际上就是给你一个信号,告诉你现在的状态不行,那么你就要注意了,你要休息、调整了。

第六条,也是大家经常会碰到的,就是报复下单,一个人的脾气上来了,往往控制不住,很多重大亏损都是报复下单的结果。尤其是在亏了一个大单以后,很不服气,接着下一单又冲进去。所以我给自己定了个硬性的规定,如果是大单亏损,或是止损位被触发了,那么后一个单子与前一个单子至少要间隔一小时。你问为什么是一小时?我也不知道。反正不能马上接着做,所以给自己定了个一小时的规定。如果单子被强迫止损,那么我就暂时不做,因为事实证明我前面那个判断是完全错误的。如果是交易时间周期到了,你主动出来了,那倒没问题,可以接着做。如果你是被止损位打掉,那么我建议你休息一下。过一、两个小时以后,你研究了以后,你的感觉找回来了再做,不要接着马上就进去。

第七条,环境判断错误,立刻离场。这是离场操盘纪律,当你看错的时候,当你趋势看反的时候,当你感觉到不对的时候,你唯一的选择就是出场。当然你开始决断肯定是觉得对的,但有时突然间你会有一个想法,你感觉到实际上是自己错了,如果你有这样的感觉的话,你怀疑了,你吃不准了,那么这个时候毫无疑问地先平仓再说。虽然你会损失一点头寸,但那只是一点点小损失,不要看得太重,如果你待在里面的话,那么你的问题就会越来越大。现在社会上流行一句话:“如果感觉一件事会出问题,它就一定会出问题;如果你感觉这件事情很严重,你想象当中有多严重,它就会多严重”。当感觉不对的时候,这个感觉、直觉往往会得到验证的。好事情不一定会,但坏事情它很灵验的。就像金融危机一样,你有多大担心,它就会发生多严重的事情。但是你很乐观,说股市要上一万点了,那倒未必。尤其是在交易市场中,在我们做交易中也是这样,所以你发现一旦感觉不对的情况下,不要犹豫,不要抱任何侥幸心理,立刻平仓。

后面那句话,“计划交易,交易计划”。意思是要制定交易计划,不要随意更改交易计划。不要随意更改你的单子,在交易之前就想好怎么做,一旦做了,就要执行这个计划。

第八条,又有人不理解了,问我:你不是说顺势做足,逆势平仓吗?你怎么又说做到赢利9-10%就不做了呢?为什么又是9%?我告诉你,没有道理,这只是我个人的体会和经验。我觉得一天能赚到9%的话,已经非常好了。这天会很开心,可以喝点酒庆祝一下。每个人想法不一样,你改成10%或12%也可以。这里面的含义实际上是指一天连续交易,单子累积起来赚了9%以上。如果今天做得很顺利,每一单都是赢利的,没有亏损,那么这个纪律可以暂时调整一下,你可以继续下单。但这里要补充一条,我没有写:只要赢利超过9%的账户资金,如果出现了亏损,只要有一单做亏了,我就立马就平仓走人,哪怕只亏了一点点,我今天就不做了,因为我今天已经很好了,已经达到9%了。往往那亏一点点的苗头就会造成后面的连续亏损。就像我们说交易行情中K线图中出现的那个小阳线或小阴线,你一定要小心!

“连续交易除外”是指如果有头寸在里面,还在继续赢利时,当然不要出来,继续做下去。别说赢利9%,就是19%、29%……也应该一口气做下去。

第九条,当身体不舒服、心情不好、或有其它什么事情烦你的时候,绝对不要做交易。比如搬家,或那天和老婆、女朋友吵架了,不开心,那么这一天就不要做交易。第二句,有事离开必须平仓。这一点也有很多人不以为然:我反正设好止损了,我怕什么?或者说:交易系统不是有时间框架吗?有交易时间周期吗?到时我来检查一下不就行了吗?如果你的资金量很大,交易时间周期选择在8小时以上,当然不必24小时坐在电脑屏幕前。我指的是做日内交易,资本金少的投机者,我建议你们还是要盯盘,有事离开的时候把头寸平掉。通常情况下,不做隔夜单,除非你的交易策略需要你隔夜持单,但是必须预设止赢和止损。

赢利的头寸尽量持有,亏损的头寸尽快了结。千言万语最后就总结成这么两句话。赢利说明交易方向正确,亏损说明交易方向错误。这是市场对我们选择的交易时机和交易方向的对于错作出的最客观、清晰的评判,我们除了执行,还能做什么呢?

我们制定了这样一个《操盘守则》,从道理上讲是必须严格遵守的,但是作为投机交易者你们一定还要同时具有另外一种思维意识:一方面要严格遵守交易原则和操盘纪律,另一方面要也要意识到任何事情都有例外,千万不要死板地把自己套进自己编织的条条框框里去。所谓投机者,他一定是具有灵活性的人。《操盘守则》中所有内容都是用来控制我们的交易,而不是用来控制我们的思维和智慧。大家可以根据自己的实际情况,适当地做一些调整和处理,不是一成不变地拿来就用。

作者:周宗涛、字宗源


2019-07-14
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作者:曹谷怀,职业交易员,1993年进入期货行业,20年期货交易经验,曾经担任期货公司风险总监等高管职务,具备独特的期货交易理论“深谷期货价格投机管理决策系统”。其认为:“我们不能确切地预知未来”,“价格投机”是绝大多数职业期货交易员的本来面目,价格投机的成功必须拥有两个要素:首先,必须拥有正确的、完善的、系统的期货交易理论为基础,才可能制定出清晰、准确、合理的期货价格投机交易策略。其次,必须对策略执行过程进行科学、严格的管理,才可能确保动态的期货价格投机过程以规范、合理、可控的方式进行。
约翰?墨菲是资深的美国商品期货技术分析师,从事技术分析超过30年时间,现担任哥伦比亚国家广播公司CNBC电视台的客座技术分析师,曾任美林证券公司分析研究主任、商品研究局的高级技术分析编辑、市场技术分析家协会(MTA)理事、纽约金融学院教授,并在新泽西州创办了自己的咨询公司。他1986年出版的《期货市场技术分析》被视为技术分析者的“圣经”。1992年10月,世界市场技术分析家联盟(MTA)因其对全球市场技术分析的杰出贡献,授予其年度大奖,2002年,约翰?墨菲再次获得“技术分析突出贡献奖”。
我是1994年拿到这本书的,以我20年的技术分析经验和对这本书的了解,我相信趋势投资理论是非常有用的,很多人都相信它肯定说明了一些问题。不过,在漫长的期货投资过程中,我也积累了一些问题,这促使我不断思考:这是为什么?也许是约翰?墨菲关于技术分析的三个假设或者前提并不完全正确,也许是看问题的角度不同,约翰?墨菲用他的眼睛看问题,而我用我的眼睛看问题,也许这并不矛盾,也许确实存在一些问题,应该再补充一些东西,更完善些。
约翰?墨菲在《期货市场技术分析》中谈到,除非你接受以下三个假设或者前提,否则对技术分析的探讨就毫无必要。
1.市场行为包容消化一切
2.价格以趋势方式演变
3.历史会重演
一.我对“市场行为包容消化一切”的认识和思考
丁圣元先生翻译约翰?墨菲的原文是:“市场行为包容消化一切”构成了技术分析的基础。能够影响某种商品期货价格的任何因素……都反映在价格之中。……这个前提的实质含义是价格变化必定反映供求关系,如果需求大于供给,价格必定上涨;如果供给大于需求,价格必然下跌。这个供求规律是所有经济的、基础预测的出发点。把它掉过来,那么只要价格上涨,不论他是因为什么具体的原因,需求一定超过供给,从经济基础上来说必定看好;如果价格下跌,从经济基础上来说必定看淡……技术分析者不过是通过价格间接地研究经济基础。大多数技术分析者也会同意,正是根本的供求关系,即某种商品的经济基础决定了该商品的看涨或看跌……”。
1.我对“市场行为包容消化一切”的理解
我认为,这个假设的含义是“投资者在市场上的买卖行为或者所有的信息都已经反映在价格之中”,这个“市场”应该包括期货市场和现货市场,是经济学上广义的市场,这个“供给”和“需求”是相对广义市场期货总供给和总需求,这样我才能理解“能够影响某种商品期货价格的任何因素……都反映在价格之中”这段话。
用假设来构建理论是可行的方法。比如,牛顿惯性定律、量子力学、宏观相对论等科学理论都是先建立一个基本的假设,然后推导出完整的理论,最后将推导出来的理论放到实践当中去检验以证明对错。
对于假设,如果我们不能证明它是错的,不妨先认为它是对的。
2.“市场行为包容消化一切”这个假设的解释存在错误和缺陷
1)决定期货价格的因素是资本意志
我认为,只有资本意志决定价格才能解释一切价格现象,包括大户操纵、政府干预、经济危机、囤集居奇、期货市场的多逼空和空逼多等所有的价格现象。所谓资本意志是指资本的属性体现了投资者的意志或者说目的。
期货市场的资本有两类,包括投机资本和保值资本。投机资本的目的是追逐期货合约的价差收益,保值资本的目的是对期货进行套期保值,投机和保值是投机资本和保值资本的属性。期货资本的属性以及在期货市场的总量变化,决定了期货的供给和需求对期货价格的影响力是个由弱转强动态的变化过程。
首先,在保值资本占主导地位的期货市场,随着期货交割日临近和投机资本逐渐离场,投机资本对期货价格的影响力逐渐下降,保值资本对期货价格的影响力开始逐渐上升直至最后完全主导期货价格。
其次,在投机资本占主导地位的期货市场,期货的供给和需求对期货价格的影响力是很微弱的,可以忽略不计,也就是说,在投机资本占主导地位的期货市场,期货价格不能反映供需关系,至少不能完全反映供需关系。
我们用一个期货市场常见的多逼空案例,来说明供需关系和经济基础是期货价格唯一影响因素的悖论。
案例:某期货投机者有一笔很大的投机资本用于某商品期货的投机,他连续购买期货合约,导致期货合约价格在短期连续大幅上涨,当很多卖出期货合约的投资者要爆仓从而影响整个期货市场稳定的时候,期货交易所出来干涉,最后多空协议平仓,期货市场恢复正常。
上述案例中,某期货投机者真的需要那么多的商品期货吗?期货合约价格在短期连续大幅上涨,是因为整个社会商品期货的总供给和总需求在短期发生大的变动吗?仓库里减少的商品期货真的是被消耗掉了吗?另外,那些在期货合约价格被推高的过程中被迫斩仓的空头为什么要买入平仓呢?他们的行为和商品期货的供需有关系吗?最后,当交易所出来干涉,导致多空双方必须按照某个价格“自愿”协议平仓的时候,期货合约价格和商品期货的供需关系又体现在哪里呢?如果上述问题都可以用供需关系勉强解释的话,那么怎么解释当价格到了高位投机资本平仓消失的现象呢?也就是说,期货价格还存在,需求没有了,实际上供给也没有了。
还有:在一天的交易时间段内商品期货合约的价格上涨下跌几百上千次,真的是商品期货的供给和需求在一天的交易时段内发生了几百上千次变动吗?
事实上,在现货市场,商家的囤积居奇也会使价格无法真实地反映供求关系。如:蒜你狠,豆你玩、油你涨、棉花掌(涨)等价格现象。在期货市场,大规模投机资金、金融危机、政策干预、突发信息、投资者的情绪波动等,都会使期货合约价格不能真实地反映期货的供需关系和内在价值。
2)解释存在错误的逻辑推理
约翰?墨菲还认为:“……把它掉过来,那么只要价格上涨,不论他是因为什么具体的原因,需求一定超过供给,从经济基础上来说必定看好;如果价格下跌,从经济基础上来说必定看淡……技术分析者不过是通过价格间接地研究经济基础。大多数技术分析者也会同意,正是根本的供求关系,即某种商品的经济基础决定了该商品的看涨或看跌……”。显然,这是个错误的逻辑推理。比如“山峰,远近高低各不同,但远近高低各不同的不一定是山峰”。
解释存在缺陷和错误不一定完全否定假设,但存在能够被证明的缺陷和错误,至少说明这个理论有需要完善的地方。
二.我对“价格以趋势方式演变”的认识和观点
丁圣元先生翻译约翰?墨菲的原文是:“趋势的概念是技术分析的核心。……研究图表的全部意义,就是要在一个趋势发生的早期,及时准确地把它揭示出来,从而达到顺应趋势的目的。本书绝大部分理论在本质上就是顺应趋势,即以判定和追随即成趋势为目的的……从价格以趋势的方式演变可以推断,对一个既成的趋势来说,下一步常常是沿着现存的趋势方向演变,而掉头反向的可能性要小得多。这当然也是牛顿惯性定律的应用。……坚定不移的顺应一个既成的趋势,直至有反向的征兆为止。这就是趋势顺应理论的源头。”
1.无法被证明的“价格以趋势方式演变”
在约翰?墨菲对“价格以趋势方式演变”的解释中,有句挺刺人的话“除非你接受这第二个前提,否则就不必再读下去”。其实我不单读了,而且仔细研读了几十遍,书中有句话:“……被视为技术分析者的圣经”,我想,每一个技术分析的初学者都会为这句话激动吧,手握圣经,只要读懂吃透还有什么不可为呢?现在看来,先入为主的想法真的挺有意思的,这种惯性思维何尝不是一种趋势呢?
回到这个假设:几乎所有的哲学流派和科学理论的根源都出自假设,我们可以看到,假设甚至常常不能被证明正确或错误,也就是说假设正确或错误不是关键,关键是这个假设是否能够经历实践和时间的检验。我想,从道氏理论、波浪理论、期货市场技术分析,到巴菲特、索罗斯以及我们身边的许多成功者,他们无不提到追随趋势交易的重要性,这肯定不是偶然的。“价格以趋势的方式演变”是一种哲学思维,它不是科学,因而无法用科学的方法证明正确还是错误,黑格尔说过“存在的就是合理的”,也许这已经说明了问题。
但是,再仔细想一想:难道成功的理论和人物提到过就能证明“价格以趋势方式演变”是正确的吗?举个例子,大部分人都认为水果好吃,但天经地义的认为水果一定好吃未必是对的,事实上还有很多人认为水果不好吃。所以,认为水果好吃是对的,认为水果不好吃也是对的,从全局的角度看,都是错的,因为都存在缺陷。看问题的高度不同,角度不同得出的结果完全不一样。看上去是对的未必是对的,看上去是错的也未必是错的。还是回到那句老话:当我们不能证明它是错误的时候,不妨先认为它是正确的。
2.站在趋势的起点思考未来,让子弹飞一会
期货投资者所有的思考和计算都是为了弄清价格在现在和将来的规律。每个期货投资者都不停地和价格打交道,确切地说是不停地和数字打交道,比如:前高点、前低点、持仓量、成交量、最新价、结算价、平均价、黄金分割、资金使用率、风险率、权益、持仓盈亏、平仓盈亏、甚至1.1.2.3.5.8.13……等斐波那契数字,还会关心CPI、ISM、PMI、美元指数、汇率变化等各种统计数据,可以说数字分析和统计贯穿整个投资决策过程。
看上去,投资者似乎在用科学或者说数学的方法验证那个无法被验证但很可能是正确的假设“价格以趋势方式演变”,那么,期货投资似乎是科学领域的事情。套用格林斯潘的一句话:如果你觉得你弄明白了,那你肯定错了。什么是科学?在经典物理学牛顿惯性定律中,只要我们知道了物体现在的速度、轨迹和外力,我们就能够计算这个物体在以前或未来某个时间、地点的状态,这就是科学。但是,期货投资经验表明:即使我们能站在趋势的起点,我们也无法预知价格从起点到终点之间确切的运动轨迹,也无法预知未来价格的波幅,也无法预知价格从起点到终点所需要的确切时间。这就是期货价格变化的不确定性,也是期货价格变化的本质特点。由此,我们似乎可以得出结论:任何对期货价格确切运动轨迹的讨论都是没有意义的。但是,真的没有意义吗?跳出思维的框架,从哲学的角度看问题:能够证明没有意义就有意义。这样看来,期货投资似乎又是哲学范畴的事情。
我们可否这样理解:既然期货投资既是科学也是哲学,它具有科学和哲学的双重特点,其本质应该是“哲学的肉体上了穿上科学的外衣”,换个说法:期货投资是理论化、系统化的哲学观点加上能够定性的科学方法。定性,是期货投资科学化的关键。
爱因斯坦说过,如果无法确切地描述一个“可观察量”那将毫无意义。在1925年,海森堡(诺贝尔物理学奖获得者,量子力学奠基人)基于经典物理理论只处理可观察量的现实,抛弃了不可观察的粒子轨道概念的研究,从可观察的辐射频率及其强度出发,和玻尔、约尔丹、玻恩、泡利等一起建立了矩阵力学,矩阵力学是量子力学的第一个数学描述,而量子力学理论的建立使人类文明在20世纪取得了重大的飞跃。我想:既然期货价格的不确定性是期货价格变化的本质特点,我们是否也应该抛弃不能确切描述的价格轨迹概念的研究,从容易观察的平均价格、价格波动的特点以及价格在某处出现的概率角度描述价格呢?从这个角度看,用“平均价格、价格波、价格概率”等描述价格比单纯的轨迹更接近真理,量子力学就是这么干的,我认为,量子力学的思维方式完全可以拓展到期货领域。
投资领域有句话:技术分析理论只有发明者本人用得好。经典的技术分析理论,包括图表分析理论、道氏理论、波浪理论等,基本上是“拿着头寸等待市场验证”的被动方法。都说要顺势,可关键的问题是:怎么才能证明手中的头寸是否顺势?那似乎又得回到起点:“拿着头寸等待市场验证”。仔细想来:我们在追随趋势的过程中任何行为都有一个以上的解,而所有的解都对应不同的结果,我们却常常选择一个解而忽略其它的解,甚至在忽略其它解的时候连坚定自己的选择都做不到,追随趋势也就成为空谈。所以,那些成功的理论不是表面看起来这么简单,墨菲有四个定律说的就是这个意思:一、任何事都没有表面看起来那么简单。二、所有事都会比你预计的时间长。三、会出错的事总会出错。四、如果你担心某种情况发生,那么它就更有可能发生。这或许就是趋势交易理论的因果律吧。
从哲学的角度看,面对不确定的未来,所有追随趋势的行为都是随机的。但随机行为应有一定之规,这就是“让哲学的肉体上穿上科学的外衣”,再进一步理解,即使“让哲学的肉体上穿上科学的外衣”面对的还是不确定的未来,这是期货价格变化的本质决定的。怎么办?我认为:趋势交易者只能接受趋势交易的因果律,并且“让追随趋势的头寸接受实践和时间的检验”。用哲学的语言说就是:能否证明我是对的?如果不能证明我是对的,能否证明我是错的?如果证明我是错的,那三十六计走为上,如果证明我是对的,那就“让子弹飞一会”吧。
三.我对“历史会重演”的认识和观点
丁圣元先生翻译约翰?墨菲的原文是:“技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕的联系。比如价格形态,它通过一些特定的价格图表形状表现出来,而这些价格图形表示了对某市场看好或者看淡的心理。这些图形在过去的一百多年里早已广为人知、并被分门别类了。既然它们在过去很管用,就不妨认为它们在未来同样有效,因为它们是以人类心理为依据的,而人类心理从来就是江山易改本性难移。历史会重演,说的具体点就是,打开未来之门的钥匙隐藏在历史里,或者说将来是历史的翻版。”
1.“历史会重演”是约翰?墨菲的方法论
早在1679年,德国哲学家莱布尼茨用“世界上没有两片完全相同的树叶”说明了世界统一性和多样性的哲学观点。哲学家黑格尔(1770年8月-1831年11月)在其《历史哲学》里说“历史往往会发生惊人的重复,但如果第一次是以喜剧面目,第二次则以闹剧出现”。文学家马克吐温(1835年11月-1910年4月)也曾经说过:“历史不会重演,但总会惊人的相似。在我十八年的期货投资过程中,也从来没有发现过哪怕一次完全相同的价格图表。如果说“相似”就是“重演”就是“翻版”,那么我认同“历史会重演”以及“将来是历史的翻版”。不要觉得这是在咬文嚼字和钻牛角尖,也许约翰?墨菲的意思真的和我不同。
约翰?墨菲说“打开未来之门的钥匙隐藏在历史里”,这话没错,但绝大部分期货投资者都找不到打开未来之门的钥匙是事实,为什么?有个中国古代成语叫按图索骥说明了这个问题:说伯乐的儿子拿着伯乐的《相马经》出门寻找好马,出门看到癞蛤蟆,他告诉父亲说:我找到一匹千里马,外形和《相马经》所言大致相同,只是蹄子不像酒药饼子罢了。伯乐说:这是喜欢跳的马,不是能驾御的马。这个故事告诉我们机械地生搬硬套是行不通的。
在我看来,“历史会重演”是约翰?墨菲的方法论,是约翰?墨菲从哲学角度对“市场行为包容消化一切”和“价格以趋势方式演变”两个假设的方法论,没有这个方法论,《期货市场技术分析》仅仅是一种理论成不了工具。既然是工具,那就要看使用者怎么理解和使用了。
2.“历史会重演”的悖论
如果认为“历史会重演”,那往往会采用图表形态分析,因为这看上去最简单。其实这很容易掉入“以前验证过、出现过的图表形态,以后还会重复出现并得到验证”的因果逻辑陷阱,实际上这是错的。我们用案例来说明问题。
案例:我们假设一个上升三角形,那么买进行为是正确的。
问题是:在实际交易中我们应该怎么操作?因为上升三角形必须价格往上突破水平压力线并达到预测目标才算成立,这是事后才能证明的事件。如果我们的买进行为在上升三角形得到证明之前发生,那就是说用不存在的上升三角形去和历史验证,这往往不靠谱。如果买进行为在三角形得到证明之后发生,也就是说,验证已经结束,操作已经没有意义了。
我们应该怎么理解这个问题呢?
3.世界观决定方法论
1)期货投资的关键因素是决策
人是矛盾的动物。人有时理性有时感性,而且很难达到绝对的理性也不可能是完全感性。人要述说情感时,就会将逻辑放到一边,当要描述逻辑时,就会忽视情感。约翰?墨菲认为价格图形是人的心理活动结果,说的是人的思想决定人的行为,最后是人的行为决定了价格图形,所以价格图形是人的心理活动结果。问题是,我们在交易时要遵从逻辑还是情感?期货投资需要绝对的理性才能做出理性的抉择,可实际上绝对的理性并不存在。也就是说,期货市场不存在绝对理性的投资方法,既然这样,我们应该用怎样的思想和方法指导行为呢?
我认为,赫伯特?西蒙(1916-2001,决策管理大师、决策科学创始人、诺贝尔经济学奖得主)提出的“连续有限比较决策”理论是非常值得借鉴的方法,他认为:作为决策人,是介于完全理性和完全非理性之间的有限理性的“管理人”。“管理人”的决策,受制于个人知识、信息、经验等多方因素的制约,因而在任何时候,都不可能有最优的决策,只能追求“满意”的决策。有限理性的“管理人”在实际决策中,还无法获知全部方案,也无法预知全部方案的结果,针对不同的环境和决策对象,还不具备完全一致的最优决策体系,所以,“满意”成为唯一最优的抉择。根据这个理念,赫伯特?西蒙构建了一套对现代管理影响深远的决策管理体系,同时获得了若贝尔经济学奖。
期货投资是一个“谋定而动”的决策过程,“谋”是寻找方法,“定”是确定方法,“动”是执行方法,从本质上来说“谋”、“定”、“动”是不可分割的整体,都需要决策,所以,决策贯穿了整个期货投资的过程。决策,不但是期货投资的关键因素,更需要科学的管理才能取得好的效果,所以,还需要一个针对决策的决策来确保决策能够正确地执行。
西蒙的决策理论是针对正常人在理性和非理性间如何抉择的方法论,对于期货投资决策具有非常重要的意义。那些资深的期货市场投资者,方法已经不是关键问题,最重要的已经落实到执行层面,还是再仔细想一想:方法就好比一个大的系统,大的系统由很多小的系统构成,把这些大大小小的系统集成起来何尝不是一个管理和决策的过程?所以,决策是期货投资的关键因素,决策是期货投资的方法论。
2)期货投资是一个完整的、持续的、动态的决策过程。
期货投资者每天都在和已知的或未知的价格打交道,通过分析已知的去猜测未知的。具体地说就是通过认识或者揭示已经存在的价格现象和价格发生过程的实质,进而把握现象和过程的规律性,从而预见新的现象和过程。
期货投资决策是个完整的过程。这个过程有多个节点,每个节点都需要从多个方案中挑出一个满意的方案付诸实施,这就是决策,然后,我们还要把各个决策不断完善并合理地组合起来,才能够较好地完成整个期货投资决策过程。
期货投资决策是个持续的过程。按照期货投资账户存续的时间划分有短期期货投资账户和长期期货投资账户两类。从普遍性的角度来看,绝大部分投资者都追求长期稳定的盈利的结果,在这个长期的时间内往往会针对相同的和不同的投资对象多次实施期货投资决策。少数短期存续的期货投资账户不具备典型意义,可以不在讨论的范畴。
期货投资决策是个动态的过程。在现在和未来之间,期货价格是一个不断波动的过程,我们需要不断跟踪、验证和调整原有的交易策略、资金管理策略、风险控制策略等原有策略,所以,期货投资的过程就是一个动态的不断决策的过程。
最后,所有的理论和方法都将落实到执行的层面,简单地说就是:一切按照规矩来。
曹谷怀
该文写于2012年3月3日
真诚感谢曹谷怀先生供稿!



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第三章:发现交易赚钱的奥秘
我当时刚从天津回北京的时候,因为天津操作的失败,所以我总结了经验。我翻看当时的笔记本,当时的总结是这么写的:
大部分客户都是赔钱的,那他们是怎么赔钱的呢?
第一,不认错!
期货市场不是现货市场。现货市场赔钱是有限的,总不会把钱陪光。可期货市场不同,它是保证金交易,假如是10%的保证金,满仓做多,若涨10%,你的保证金就翻了一倍。若涨20%,你的净利润就是200%。但是,若市场下跌,跌10%,你的保证金就输光了。期货市场不但会把你人性的优点放大,也会把你的缺点放大,越贪婪离死亡就越近,在这里首先就要学会保命--也就是止损。
在日常生活中,人们很少会统计自己行为或言语的对与错。但在期货市场里,每一笔单子一进场,市场很快会告诉你,到底是对还是错!只是首先有一个 个人承受力的问题。所以进场前先得搞清楚,这次操作你能承受的最大的损失是多少(你不可能一次就成功,得为多次损失留有余地),市场的转折点会是多少?由此来计算你的资金动用量。
第二,就是暴富心理。
进入期货市场初期,人们常常怀有暴富心理。总想不劳而获,可世上哪有那么多好事!期货市场中套保的资金很少,一般都不到15%,大部分都是投机的。没有人认为自己傻。你怎么就会认为自己一定对呢?从简单概率上讲,任何一次交易胜率都比50%要低。这次不一定对,下一次也不一定对!在期货业成功,错的时候损失一定得小一些。假如你一次损失为50%,那么你将来翻一倍才能补回损失。首先资金用量得轻,假如保证金水平为10%,你只动用总资金的10%,那么你的风险就和现货风险一模一样。动用20%,资金的效用提高了1倍,但风险也比现货提高了1倍。
世界上最难的生意就是钱赚钱的生意。如果想当一名律师或一名医生,你都必须学习四五年的专业知识,更何况风险更高的期货投资!得先学习,模拟操作,再到实战操作。不能有暴富心理,饭要一口一口得吃,钱要一点一点得赚。
有了平常心,人就不会那么急,那么不顾一切。在投资市场,人的幸福源于哪里?源于一种能利用市场提供的机会的稳健成长。其实长期稳健成长就是最好的一种成长。
假如年盈利以每年20%速度递增,1万元本金,5年后就成为2.488万,10年后就成为6.192万,20年后就成为46万。
假如年盈利以每年30%速度递增,1万元本金,5年后就成为3.713万,10年后就成为13.785万,20年后就成为190.049万。
假如年盈利以每年40%速度递增,1万元本金,5年后就成为5.378万,10年后就成为28.925万,20年后就成为836.682万。
这是多么惊人的变化呀!
期货市场中机会很多,若能找到一套行之有效的方法,该是多么幸运的一件是呀!
96年上半年,当时正是我和我女朋友最甜蜜的时候,当时的核心是谈恋爱,所以没有花太大心思在期货中。不过当时我的思想比较传统,只是牵过她的手,竟然没接过吻,不是女朋友没给我机会,只是我当时很木讷,不好意思怎么开口 去接吻,我不知道什么样的环境中接吻比较恰当好处,有不少的晚上,在公园里,月光下,我都想和她接吻,但是我一直不知道怎么张口,如果直接跟她说“咱俩接吻,好不好”,我张不开这个口,如果直接上去亲她的嘴,我又怕她万一不愿意,影响我在她心中目的影响,所以我总是百般矛盾。现在回过头想想,当时自己真是太愚蠢了,恋爱都不会谈,大晚上不接吻,还能干啥,她当时有好几次都闭眼,我直接上去接吻 不就顺其自然了。哎,可惜,这辈子 最亲爱的她,我都没亲过。
96年7月份的一天下午,我去期货营业厅里看期货的盘,我当时没资金做,但一有时间,我就去营业厅看盘面的走势图,希望自己不能掉队。很有幸的是,我遇到了一个我以前曾经认识的VIP客户,他让我去他的VIP室里聊,我们闲聊了几句,我就问他,“你是怎么做期货的”,他让我做在他旁边,给我演示,他看几个指标,一个是布林线,一个是MACD,当价格离 布林线 的下轨不远,且此时出现MACD 金叉的时候,就进多,等到达到布林中线 中规 就止盈,当价格离布林线的上轨不远,出现MACD死叉的时候,就进空,达到布林中线附近就止盈。他当场给我我演示,果然当天他赚了几笔。
你们能理解我当时的心情么?我当时好像发现了摇钱树一样,就好像解决了自己一直困惑很久的数学问题,觉得期货赚钱 真的是太简单了,就看几条线就行,过去自己真是太愚蠢了。
96年下半年女朋友和我分手后,那是一个异常压抑的时间,但也是个充满希望的时间,因为虽然我失恋了,异常痛苦,但是我也发现了期货赚钱的奥秘,我根据这个VIP客户给我的演示,我总结出了自己的一套技术指标理论,用一种技术来判断市场涨跌,并用它建仓,用了均线和MACD两个指标。虽然这种技术做单10次中,其中有7.5次都输钱,但输的钱数较小,2.5次赢得较多,从历史数据看,仅动用20%资金,年赢利水平都可以达到40%。
开心,已经知道如何做交易了!
赚钱的方法有了,但我没钱怎么办?我需要筹钱。



2019-07-14
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