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鑫紫投资是一个小型的研发型团队,专心致力于研究金融衍生产品的量化投资。团队部份成员曾就职于某证券公司自营部门和衍生品部门,有长达十几年的市场交易经验与八年量化投资研究经验。
团队成员拥有金融工程、金融物理、自动化、工商管理、IT等专业背景。
目前,参赛账户“鑫紫投资3”在2013海通期货“笑傲江湖”实盘大赛中位居量化组第六名。
江湖小编:您什么时候进入期货市场?经历过怎样的波折和收获?您又是从什么时候开始走上量化交易这条路的?
鑫紫投资3:我个人对期货一直有很强烈的兴趣,02年就通过了期货从业资格考试,但08年才正式进入期货市场,当时是因为股票市场正经历大熊市,又不能做空,实在无聊,就决定开始玩玩期货。之后参加了某期货公司的股指仿真交易比赛,取得了第1名的成绩。10年股指期货正式出台后,由于前期曾取得仿真交易比赛第1名导致自信心大增,曾持续进行日内短线主观高频交易,结果几个月后以总亏损50万而止损离场。
因为曾是证券公司里的量化对冲投资研究小组的组长,所以对于量化投资还是有深刻理解的,在11年底辞职与几个合伙人开始正式走上专业的期货程序化交易之路。
江湖小编:鑫紫投资是团队化的运作,各成员间的分工怎样?策略研究方面各有何侧重呢?
鑫紫投资3:我们团队每一位成员都热爱量化投资这个领域,成员之间在专业擅长上有很强的互补性,而且彼此之间充分信任,这些特点非常有利于这个团队能长期稳定地运作下去。我们团队麻雀虽小,但也五脏俱全,有人负责策略研发,有人负责系统开发,有人负责风险控制,有人负责团队管理把握发展方向等等,一个投资交易团队各种应该有的角色我们基本上也都具备。我们不采用任何第三方的程序化平台用作研发或者交易,我们从最原始的行情数据的积累,到策略的研发与回测,到策略的实盘交易程序,到风险监控的终端等,除了一些最基础的数理分析工具外,其它都是团队内部成员独立开发完成的。
在策略研究方面,我们团队的定位是专心致力于研究金融衍生产品的量化投资,因此不论是现在还是将来,所做的事情都肯定是在这个大方向上进行的。只是目前,为了打造好一个团队的研发能力,在研发上我们还是要追求一定的深度的,因此选择了股指期货做为最主要的研究标的物。希望通过只研究一个标的,先集中精力做好深度上的事情,以后有机会再向广度上去做一些拓展。
江湖小编:您是从何时走向盈利的?您觉得交易者要走向稳健盈利需要具备什么技能和素质?
鑫紫投资3:我们的实盘账户从12年4月份开始正式多策略组合运行以来,账户的净值就一直在1以上运行,处于盈利的状态。虽然这中间有过几次较大一点的回撤,但还是一直在本金之上运行着的,还是能不断创出新高的。
如果只是从程序化交易的角度而言的话,走向稳健盈利其实很简单,只要你有足够好的策略,你就可以稳健盈利,确实有些程序化交易者是做到了这点的,但这也是最最难的一点。
如果从主观交易者走向稳健盈利需要具备什么技能与素质的话,以我个人对交易的理解,最难的就是对人性弱点的控制,如果能很好的做到这点,才有可能走向稳健的盈利。其它方面的技术或者技能都是可以通过学习与训练来培养的,唯独没有一本书或者一个教程来教你如何控制你自己的人性弱点,因为每个个体的人性弱点都千差万别,不尽相同。所以主观交易者的稳定盈利程度,我觉得很重要的一点取决于他对自己人性的调整与修练的程度。
所以,我们选择量化投资这个方向,也是一定程度上因为量化投资可以帮助我们很好地控制人性的弱点在投资中所起的负面作用,希望让程序来严格地执行一切事先制定好的规则,通过一定概率来积累利润。
江湖小编:在实盘运行过程中,您的交易风格和策略是否做过改变和修正?在什么情况下需要对策略进行修正?修正的周期一般为多久?
鑫紫投资3:在实盘运行过程中,我们还是在持续不断的进行策略研发的,所以这个过程中间,如果我们有研发出新的更好的策略,我们经过科学的回测与评估,并且通过一段时间的模拟运行,都确认通过了,我们还是会加入到实盘交易的策略组合中来的。而且市场的规律也不是一成不变的,变,才是不变的真理。所以,没有永远一直稳定赚钱的策略,只要你观察出市场的规律发生变化了,相应调整策略或者甚至停止策略都是必要的。我们今年3-4月份就经历了一次比较大的回撤,许多单一策略都触发了我们事先设置的风控条件,被我们风控人员宣布暂停交易了。事实上我们暂停交易有一个月之久,在这一个月中间,我们继续加强研发工作,研究出了一批更新投资理念与交易思想的策略,目前这个账户跑的就是我们新策略的组合,最近运气也比较好,市场波动有几天特别大,所以这个账户表现不错。
对于策略的修正,第一,我们觉得取决于你这个策略的原理与驱动的一些因素,如果这些东西发生变化了,那你的策略就要修正。第二,取决于你对这个策略事先设置的一些风控条件,如果触发了这些风控条件,也是需要做出修正或调整的。所以我们觉得没有固定的修正周期,一切以更好地控制风险,更好地获取利润为原则。
江湖小编:您现在的交易策略是否已经稳定了?您是经历多长时间的研究才将交易策略稳定下来?
鑫紫投资3:我们一直对市场怀着一颗敬畏的心,而实际经验也给过我们一些教训,使得我们要更加重视加强风险控制,所以我们没办法觉得在什么时候会是一个能令我们满意的稳定状态,挑战一直存在,我们必须要去努力不断进步。我们必须不断检视市场状态与自己的策略组合,不断去研究新的策略加入组合,不断去观察研究新的品种与投资方法,我们希望能组合出一条相对稳定的收益率曲线。
我们认为没有能一直长期稳定赚钱的策略,能让你长期保持盈利能力的,只有你团队的研发实力,只要有足够强大的研发能力,你才能快速从市场变化中适应过来。
江湖小编:您参赛账户是股指日内的策略,请问您是否有做不同周期级别的尝试?为什么把期指作为主战场呢?
鑫紫投资3:我们有在尝试做不同周期级别的交易,但目前这个账户还是以股指日内交易的策略为主。之所以选择股指作为主要交易标的,就是看中了这个标的有很好的价格连续性,还有足够的流动性。
江湖小编:您是怎么理解组合投资的?您觉得组合投资的最大好处是什么?
鑫紫投资3:组合投资一定是必须的,组合投资的最大好处就是有助于改善你的投资风报比、夏普率、最大回撤等指标,使你的资金曲线更加漂亮,同时也给你带来更好的流动性。
我们目前只是在多策略上做了一些组合,未来我们要在多品种上也做一些组合,而且还要增加多种盈利模式,不仅仅只是股指日内交易,套利、对冲等投资方法也可以组合进来。饭要一口口吃,路要一步步走,我们未来要做的事情还有很多。
江湖小编:程序化交易机会识别技术总体上分为三类:指标识别、数理统计识别、形态识别,这三类您是否都有涉及?您自己最擅长哪一类?
鑫紫投资3:“水无常形,兵无定势”,所以我们对这三大类方法都不排斥,而且都有所猎涉,如果一定要说最擅长的话,还是偏向于数理统计识别的多一点点。
江湖小编:有人觉得程序化交易是“看起来很美,用起来很水”,您觉得应该如何评价一套策略的优劣,关注哪些评估指标?就您的研究经验看,哪些是程序化策略开发时的陷阱,应该引起注意?
鑫紫投资3:程序化交易如果感觉到“看起来很美,用起来很水”,那一定是什么地方出了问题了。我觉得主要有两点,第一,回测结果不接近于真实实盘表现。我们自己做策略回测一定是比较科学严谨的方法的,都是基于自己保存的tick级的数据做回测的,而且实际经历中在实盘一段时间后,再做同样时期的回测,实际上发现实盘比回测结果还略好一些的,因为回测时考虑了更多一点的成本。
所以“看起来很美”的原因之一可能在于回测做得不够细,不接近于真实环境或者数据质量有问题,或者回测的一些条件不完全具备,曾经我一个朋友反应说拿同样的策略在两个平台做出的回测结果居然差距比较大。所以,“看上去很美”如果只是个假象,那用起来就不好说了。
第二,“用起来很水”可能取决于你的策略的半衰期,如果你的策略保密性不强,有人在用和你同样的策略,或者你的策略与别人的策略同质化比较明显的话,那“用起来很水”也是很正常的事情。所以要注意加强交易策略的保密性;为了防止同质化现象,也要注意研发更多不同原理驱动的策略。如果能做到上述两点,那么会有助于保护一个策略的半衰期不至于变得很短。因为任何一个策略从市场中能拿到的利润一定是有限的;因为任何一个策略最终是要失效也是一定的。
关于如何评价一套策略的优劣,我们也没有特别的指标,一般也就参考市场上一些常用的指标体系,但我们在组合策略的时候,会更多的考虑到相关性。
就我们的经验来看,在程序化策略开发的时候,尽可能做好科学的、相对精确的历史回测,这样就可以更接近于实盘效果,避免信息误导。同时策略研发要基于一些最基本的逻辑基础,不能过度优化,或者通过过度的数据挖掘,策略参数不能过多,尽量避免同质化等等。
江湖小编:您觉得程序化交易能否带领交易者走向财务自由之路?
鑫紫投资3:“条条大路通罗马”,我们觉得期货市场上也有许许多多种盈利模式,其中也不乏有许多模式是可以帮助人们达到财务自由的状态的,我们所认识的这个市场中的许多高手,个个盈利惊人,财务自由,但不一定是做程序化的。程序化只是其中的一种模式而已,至于是不是要走这条路,取决于参与者自身的特点与优势。未必程序化就能一定保证你更快更好的达到财务自由的状态的,每个人只有发挥自己的长处,找到适合自己的盈利模式才是最好的。
江湖小编:能否请您给本届大赛的选手们提些交易寄语?
鑫紫投资3:海通期货实盘交易大赛也举办多年了,在期货行业里也很有名气。通过比赛,我们既可以知道自己团队大概的交易水平,也可以通过大赛观察别人,学习别人,对自己也会是一个很好的进步。希望参赛的选手都发挥出自己的特点,忘记比赛名次这件事情,做最好的自己就可以了!祝大家投资顺利!



2019-07-18 2019-07-18
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